萨博与庞大玩“私奔”背后推手是北汽

　●庞大如意算盘：成为萨博最大经销商

　　●意在销售，借机提升高端车销售比例才是“真意”

　　“63亿元怎么花，先造车玩玩。”作为首家登陆A股的汽车经销商集团，时隔半个月，庞大汽贸集团即与萨博“看对了眼”。5月16日，世爵公布其与庞大汽贸集团签署了谅解备忘录，双方将在华成立合资公司，以进行销售和生产方面的合作。一旦成功，庞大又将再开先河，成为国内首家涉足汽车生产领域的经销商。而备忘录中提及的“剩余的股份由庞大与某家国内汽车生产商共同拥有”，令背后推手北汽也浮出水面，业界普遍认为庞大仍意在销售，借此转身提升高端车的销售比例才是真意。

　　频繁变脸的萨博，近日更是“三级跳”，先是与华泰闪婚，迅速闪离；继而向长城示好，又与青年汽车“有染”，日前又搭上了刚刚上市筹资63亿元人民币的汽车经销商集团。业界惊诧声中，更有好事者以时下颇为流行的“私奔体”作注解。

成立三方合资企业

　　在世爵公司公告的谅解备忘录中称，庞大集团与萨博计划成立一个股权比例为50：50的合资销售公司，随后还将成立一个合资公司来生产萨博品牌汽车以及合资自主品牌。

　　庞大将向萨博汽车支付3000万欧元，用来购买萨博品牌汽车，并可能在特定条件下，于30日内再支付1500万欧元购买更多萨博汽车。此外，庞大汽贸公司将以每股4.19欧元的价格出资6500万欧元购入世爵汽车公司24%的股权。其中萨博拥有合资公司50%的股份，而庞大集团将与另一家汽车制造公司拥有剩余股份。同时，庞大汽贸将有权提名世爵监事会和萨博汽车公司董事会成员。

　　一月内，意属“三郎”，与华泰闪离之后，一度曾被美媒认为“青年非常有希望牵手萨博”，“不是庞青年，是庞庆华！”萨博的水性扬花，被业内人士认为“全是钱惹的祸”，中国汽车流通协会副秘书长罗磊便在微博上直言“世爵买了萨博赔了，知道中国有钱，开始忽悠一个又一个，看谁能够马上能够拿出现金就跟谁”，罗还奉劝国内企业多长个心眼，不要一看是洋的就觉得好。

　　从股权价格的下降，也可以看出萨博的窘境，世爵急于借股权换取流动资金。与之前华泰汽车支付1 .2亿欧元购得世爵29.9%股份相比，庞大集团以6500万欧元即购得世爵汽车24%股权。

　　事实上，萨博位于欧洲的工厂已停产逾六周，世爵汽车与华泰汽车合资谈判终止后，萨博也搁置了与其零部件供应商的谈判，举步维艰。

　　昨日，南都记者致电庞大集团负责人庞庆华，对方手机处于关机状态。而在部分媒体的报道中称，庞庆华已赶赴欧洲考察，与世爵汽车交涉有关与萨博合作的具体事宜。

　　来自华尔街日报的消息称，庞大集团董事会秘书王寅称，该集团仍需寻求政府批准谅解备忘录的其他内容。该备忘录中包含股权投资及在中国建立制造和销售合资企业等相关事宜，“这是庞大集团首次进行此类投资，并不熟悉相关流程”庞大已就审批程序向监管部门进行咨询。

　　对此，中国汽车流通协会的一位相关负责人颇感意外：“上周还跟庞大的高层接触过，完全没听他们提及，我始终对这个消息还是抱怀疑态度。”

　　还有人以萨博此前与中国进口汽车贸易有限公司签署和公布的合作谅解备忘录中，后者将作为萨博在中国内地销售的官方进口服务供应商，不可能再找汽车经销商庞大来合作，对上述消息表示质疑，但记者采访了解到，中国进口汽车贸易有限公司仅作为萨博进口车业务的总服务商，负责前期的3C认证等业务，暂未涉及销售业务。

庞大造车能否迈过政策“门槛”

　　4月29日，才登陆上交所，庞大集团首日开盘收跌23.16，刷新了自今年1月份以来亚太科技开盘破发17.5%的纪录，尽管子弹横飞，但作为最易中签的新股，庞大仍得到了大批的投资者拥趸，筹集资金63亿元。庞庆华更是身家暴涨，以126.9亿元跻身2011新财富500富豪榜第63位。2008年-2010年，庞大集团的汽车销售量分别约占当年全国总销量的2 .4%、2.6%及2.6%，在中国汽车流通协会的经销商排名中，连续三年位列榜首。

　　在庞大的上市招股说明书中称，本轮上市募得资金将用于新建、改建经营网点项目以及补充营运资金，显然入股萨博并不在其之前的计划之中。目前，上述合作，仅是世爵的单方面公告，作为一家上市公司，庞大尚未在其公告中提及。

　　在东风日产华南二区营销总监程松柏看来，庞大涉足汽车制造领域对其自身发展是个不错的选择，“汽车经销商上市融资后，尽管财力无忧，但说白了依旧没有自己的品牌，风险过大。”汽车厂家与经销商现在是“蜜月期”，但于经销商而言，厂家随时可以取消其授权，前者肯定要想办法抵抗风险，造车就是路径之一。

　　但程也提及，庞大并不具备生产汽车的质资，最有可能的方式是绕道通过资本运作并购一些企业或是参股“曲线”造车。

　　汽车行业观察人士孙世清则认为，除了生产资质、能否进入生产目录等政策原因阻挠，我国的《境外投资项目核准暂行管理办法》，超过1000万美元以上的非资源开发项目必须经国家发改委核准，超过5000万美元的项目必须在国家发改委审核后报国务院核准，也将成为此次合作最终是否成功的“门槛”。

　　4500万欧元用于购买萨博品牌汽车，可以理解为庞大成为萨博代理商，利用庞大在全国1100家的汽车经销商网络；而6500万欧元用于获得世爵汽车24%的股份。汽车行业分析师徐才华则认为此番交易“卖车色彩明显多于造车”，由于庞大刚上市，资金相对充裕，能承受这样的占款，还得到了参股及国内成立合资公司的“承诺”。萨博被通用抛弃后，自身困难重重，前期向北汽出售相关技术以换取资金，因此此次从庞大获得资金，理所当然应该是付出一定代价的。由于仅仅是签署备忘录，世爵对庞大的承诺是否能够兑现尚不明确。

　　徐进一步表示，庞大作为一家汽车经销商，投资引进新品牌，也是正常之事，相信庞大投入的4500万欧元的购车款，是实实在在的，而且萨博也一定会给出最优惠的价格。世爵汽车的其他承诺，恐怕不是庞大本次交易的重点，也许只是为未来更好地销售萨博品牌造造声势而已。

　　罗磊则戏称，萨博品牌如果不是因为北汽花钱买了他们“一堆纸”，可能知道的人并不多，奉劝国内企业长得心眼。

庞大意在卖车，北汽是推手

　　“仔细看备忘录，但称是成立50：50的合资销售公司。”广州一位张姓汽车经销商集团高层称，缺乏造车经验的庞大相信不会直接试水造车。

　　上海通用南区一位陈姓人士也表示，汽车销售更近于流通消费，汽车行业的产业链较长，汽车生产所涉及到的领域未必是汽车经销商所长。

　　国金证券汽车行业分析师也表明了相近的观点，庞大联手萨博意在拓展高端品牌销售，庞大或将成为中国区域萨博独家经销商，“尽管本次合作有联合第三方的内容，但庞大作为汽车经销企业，其战略中心仍是汽车销售，倘若备忘录中的一系列安排最终实现，庞大将成为萨博在中国最重要的合作伙伴，有望由此获得萨博汽车在国内市场的独家经销权。”

　　而庞大汽贸一位不愿意透露姓名的人士的说法也印证了这一说法，“庞大只负责合资销售一块，生产不愿太多涉及。”

　　“萨博将持有50%的股份，剩余的股份由庞大与某家国内汽车生产商共同拥有，而且这家合资公司还将为中国市场创造一个新的汽车子品牌。”在5月16日公布的谅解备忘录中，提及了“某家国内汽车生产商”引起了各方猜测，北汽更被认为就是这家国内汽车生产商，也被认为是此次合作的幕后推手。“三方合作的模式跟庞大与北汽联手向斯巴鲁提议成立新合资企业是如出一辙。”孙世清分析。

北汽一直想代理萨博的进口车借此提升品牌形象，但已被中国进出口汽车贸易公司抢先一步，那么合资生产则是不二之选。在世爵与华泰终止协议的前一天，世爵向北汽“通气”欲将萨博卖给第三方，迫于压力，北汽选择了渊源不浅的刚上市“不缺钱”的庞大，既摆脱了资金困扰，26%的股份仍是未来合资公司中仅次于世爵的第二大股东，有较大的话语权，再加之庞大的网络也能为新的合资企业所用。

　　对于上市不足月余的庞大而言，也借此获得了利好消息，据悉，在庞大和世爵签署谅解备忘录之后，其股价上涨了约20%。尽管上市首日庞大便遭遇了大幅“破发”，但大多数券商仍看好庞大的发展，国金证券认为当前庞大股价已仅对应2011年19倍PE，具备估值新引力，给予其“买入”评级。

　　小众品牌斯巴鲁2004年进入中国市场，庞大作为其在华最大的经销商，已带领其走向了成功，其销量也由2005年的1500辆激增至2010年的3 .5万辆，复合增长率高达89%。业内普遍认为，庞大借鉴斯巴鲁成功经验，凭借其遍布全国的千余家网络以及营销能力，萨博合资项目的成功有望。

背景报道
萨博四处“留情”与华泰的闪婚闪离9日情缘

　　5月3日，华泰汽车和瑞典萨博汽车公司在北京正式签署战略合作伙伴协议，称几个月后华泰将以1.2亿欧元资金(约为12亿人民币)入股萨博汽车母公司荷兰世爵公司，持有该公司29 .9%股份。而几天之后，华泰为世爵提供的一笔3000万欧元(约为3亿人民币)可转换债券短期贷款也将到账。

　　这场毫无征兆的“闪婚”在9天之后迅速以“闪离”收场，2011年5月12日世爵宣布，华泰汽车集团和世爵终止了华泰、世爵和萨博就筹资与战略伙伴关系签署的三方合作协议，合作就宣布告终，创造了业内最快纪录。“分手”原因普遍被认为是5月11日下午，世爵并未收到来自华泰的3000万欧元可转换债券短期贷款，这违背了5月3日双方签署的战略合作协议。

　　5月15日，萨博与青年汽车谈得“热火朝天”，美国媒体甚至在当天一早便爆出“青年是萨博在华签约的新希望”。据知情人士透露，在萨博先后接触的几家中国车企中，如果按时间顺序排序，青年汽车应该排在首位，双方甚至在4月20日之前就签署了谅解备忘录，“不过合同内容远没有华泰汽车的好”。

　　在与华泰“分手”后，5月12日至15日这四天，此前萨博接触过的长城汽车，也提出了要求：萨博必须与华泰结束合作关系之后，长城才能加入谈判，而且谈判现场必须在瑞典官方代表的督导之下。