华晨6年后回购新晨动力 五粮液造车梦断(2)

资金压力

    无论此次转让新晨动力是否意味着五粮液集团造车梦破灭，但有一点可以肯定，资金充裕的五粮液集团为缺钱的华晨集团提供了发展资金。

    根据2006年华晨集团与五粮液集团达成的股权转让合同，华晨集团旗下的申华控股将从转让过程中获得约1155万元的利润。受此影响，公告公布当日，申华控股涨0.17元，涨幅为8.63%。

    华晨汽车集团高层当时曾公开坦言，通过与五粮液集团的携手，能补充华晨的资金链，加快华晨的南方基地建设。

    不仅如此，五粮液集团方面当时还同意，在发动机的销售上对华晨集团给予保护，当新华股份的利益与华晨集团的发展战略发生冲突时，新华股份不向华晨集团的竞争对手销售发动机。

    时隔六年，华晨集团再次从合作伙伴手中买回这个位于西部的发动机工厂，在曹鹤看来，短期来看更多是出于战略考虑，“新晨动力近一两年的业务一般，下一步关键要看华晨能否把西部基地打造起来，因为新晨动力主要向华晨集团西部的整车工厂供货，除非打通上下游，否则前景并不理想。”

    国泰君安分析师张欣也认为，此举与华晨集团的现有战略有关，按照华晨集团“北有沈阳、南有绵阳”的战略布局，推进西部战略是提振华晨业务的支撑点。

    根据公开资料，落户四川绵阳的华晨南方基地于2007年6月25日启用，投资5亿元、年产能9万辆的一期工程于2009年6月30日竣工，目前共有四款车型投产，分别是SUV金杯霸道009、皮卡金杯西部大力神、微面金杯海星、微卡金杯西部牛仔。

    对于为何回购，本报截稿前，华晨集团并未给记者明确答复。

    事实上，华晨集团目前的资金链仍然捉襟见肘。华晨中国（01114.HK）最新的年报显示，2010年该企业实现营业收入89.48亿元，比2009年的61.49亿元增长45.5%，利润额达到14.64亿元，扭亏为盈，2009年华晨中国亏损500万元。

    但财报上的扭亏为盈却是基于对亏损业务中华轿车的成功剥离。中华轿车业务一直拖累华晨汽车，为此，华晨汽车董事长祁玉民一度押宝利润更高、市场竞争并不激烈的专用车市场。

    金杯和华晨宝马是目前华晨集团营业收入的主要来源，2010年华晨中国财报显示，华晨宝马对华晨中国利润增长的贡献率提升了152%。

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